DSA Faculty
API
← к списку преподавателей

Ивашковская Ирина Васильевна

Факультет экономических наук

Профиль на hse.ru ↗ тел.: +7 (495) 772-95-90 | 27407
Публикаций
0
Языков
1
Наград
24
Конференций
0
Профиль Публикации (68) Курсы (16)

Профессиональные интересы

корпоративные финансыоценка стоимости компании

Должности

  • Руководитель школы — Факультет экономических наук, Школа финансов
  • Профессор — Факультет экономических наук, Школа финансов
  • Заведующий лабораторией — Факультет экономических наук, Научно-учебная лаборатория корпоративных финансов
  • Академический руководитель образовательной программы — Корпоративные финансы, Магистр аналитики бизнеса

Био

  • · Начала работать в НИУ ВШЭ в 2001 году.
  • · Научно-педагогический стаж: 47 лет.

Образование

  • 2011 · Доктор экономических наук: Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, специальность 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит», тема диссертации: Система интегрированного управления стоимостью компании
  • 1993 · Ученое звание: Доцент
  • 1980 · Кандидат экономических наук: Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова, специальность 08.00.14 «Мировая экономика»
  • 1975 · Специалитет: Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова, специальность «Политическая экономия», квалификация «Экономист. Преподаватель политической экономии»

Опыт работы

  • · 2000: Ирина Васильевна Ивашковская работает в НИУ ВШЭ с по настоящее время
  • · 2003 г.: В создала кафедру экономики и финансов фирмы и стала профессором кафедры и ее заведующим, является инициатором создания двух магистерских программ (академической «Стратегическое управление финансами фирмы» и прикладной «Корпоративные финансы»). В
  • · 2006 г.: открыла в НИУ Высшая школа экономики исследовательскую лабораторию корпоративных финансов (Corporate finance center) и учредила электронный научный журнал «Корпоративные финансы» (www.cfjournal.ru). Главный редактор данного журнала
  • · 2012: С года назначена руководителем академического департамента финансов, объединяющего 8 кафедр финансового и бухучетного профилей
  • · До НИУ ВШЭ работала в должности доцента на экономическом факультете МГУ им.М.В.Ломоносова.
  • · Выпускница экономического факультета МГУ имени М.В.Ломоносова (диплом с отличием) и аспирантуры этого факультета по специальности «Мировая экономика».
  • · Читает магистерские лекционные курсы «Корпоративные финансы», «Оценка стоимости», «Стратегические финансы фирмы», а также цикл лекций «Корпоративная финансовая аналитика» в программе Высшей школы менеджмента НИУ ВШЭ «Доктор делового администрирования».
  • · Автор более 80 научных работ, включая 4 монографии, 4 учебные пособия.

Награды и поощрения

  • · Благодарность проректора НИУ ВШЭ (ноябрь 2024)
  • · Благодарность НИУ ВШЭ (март 2024)
  • · Благодарность первого проректора НИУ ВШЭ (декабрь 2023)
  • · Благодарность проректора НИУ ВШЭ (ноябрь 2023)
  • · Почетный знак I степени Высшей школы экономики (октябрь 2023)
  • · Почетная грамота Высшей школы экономики (декабрь 2022)
  • · Благодарность первого проректора НИУ ВШЭ (ноябрь 2022)
  • · Благодарность факультета экономических наук НИУ ВШЭ (январь 2022)
  • · Благодарственное письмо ректора НИУ ВШЭ (ноябрь 2020)
  • · Благодарность проректора НИУ ВШЭ (июнь 2020)
  • · Благодарность Высшей школы экономики (январь 2020)
  • · Благодарственное письмо ректора НИУ ВШЭ (июнь 2019)
  • · Почетная грамота Высшей школы экономики (ноябрь 2016)
  • · Почетный знак II степени Высшей школы экономики (сентябрь 2013)
  • · Почётное звание "Заслуженный работник высшей школы Российской Федерации" (ноябрь 2012)
  • · Почетная грамота Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации (ноябрь 2007)
  • · Благодарность Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации (ноябрь 2003)
  • · Надбавка за академические успехи и вклад в репутацию НИУ ВШЭ (2011–2013)
  • · Надбавка за академическую работу (2015–2016, 2014–2015, 2013–2014, 2010–2011)
  • · Надбавка за публикацию в журнале из Списка А (и приравненном к нему научном издании) (2024–2025, 2023–2024)
  • · Лучший преподаватель — 2024, 2018, 2015–2016
  • · Победитель Конкурса лучших русскоязычных научных и научно-популярных работ работников НИУ ВШЭ – 2022
  • · Лауреат премии "Золотая Вышка" 2003 в номинации Вклад в развитие Школы
  • · Лучший академический руководитель в номинации «Привлечение студентов» — 2023–2025

Гранты и проекты

  • 1996 · 2000-2003 гг. Преподаватель, руководитель группы в совместном Российско-Канадском проекте по корпоративному управлению со Школой SchulichBusinessSchool, Канада 2000-2001 гг. Ведущий лектор и местный консультант в двух циклах программы Института Всемирного банка «Корпоративное управление и бизнес-этика» (Вена) 1993-2001 гг. Ведущий лектор и координатор 3 недельного модуля «Бухучет и финансовый анализ» в программе Института Всемирного банка «Вводный курс в рыночную экономику». Читала курсы лекций и готовила учебные материалы и экзаменационные задания в 13 программах в Центре Института Всемирного банка (Москва, Ташкент и Прага). 2000 г. Ведущий лектор в программе «Корпоративные финансы» Института Всемирного банка для сотрудников миссий Всемирного банка в Бишкеке (Киргизия) и Алматы (Казахстан) 1999 г. Местный консультант в программе Института Всемирного банка «Дистанционное обучение корпоративному управлению», (Австрия) 1999 г. Ведущий лектор и местный консультант в программе Института Всемирного банка «Корпоративное управление», (Австрия) 1997 г. Со-директор и лектор в программе Института Всемирного банка «Финансово-промышленные группы в переходной экономике», (Москва-Вена) 1996 г. Со-директор и лектор в программе Института Всемирного банка “Реструктуризация предприятий в условиях приватизации», (США). 1996 г. Со-директор и лектор в программе Института Всемирного банка “Подготовка консультантов по вопросам развития частного сектора в переходной экономике» , (Киргизия) 1996 г. Со-директор и лектор в программе Института Всемирного банка “Международный стандарты финансовой отчетности и финансовый анализ», (Киргизия) Лекции по управлению стоимостью компании в программе Всемирного банка

Идентификаторы исследователя

Публикации (68)

CEO overconfidence and payout policy: The moderating power of governance mechanisms

2026 · ARTICLE · en

This paper examines the moderating role of corporate governance in the relationship between Chief Executive Officer (CEO) overconfidence and corporate payout decisions. Using a panel dataset of 713 S&P 1500 firms from 2010 to 2019, we contribute to the behavioral corporate finance literature in several important ways. First, building on agency theory and upper echelons theory, we find that both external governance enhancements driven by the implementation of Dodd-Frank Act provisions, and internal governance mechanisms, including gender diversity and board independence mitigate the adverse effects of CEO overconfidence on cash dividends, while the moderating effects on share repurchases are less significant. For example, DF provisions attenuate the negative effect of overconfidence on dividend payouts by approximately one-third. Second, we uncover a context-dependent limitation: in innovative firms, governance mechanisms appear less effective in moderating overconfidence, suggesting that shareholders may tolerate or even encourage overconfident behavior to support risk-intensive innovation strategies. Lastly, our findings are robust across multiple measures of overconfidence and various estimation techniques, including instrumental variables, matching estimation, and staggered Difference-in-Differences. Overall, the results highlight the importance of tailoring governance frameworks to account for managerial behavioral traits, thereby enabling firms to harness the potential benefits of CEO overconfidence while safeguarding shareholder interests.

DOI ↗ PDF ↗

Inclusive Growth of Russian Companies as a Driver of Socio-Economic Development: Insights from the Metallurgical Sector

2026 · ARTICLE · en

Inclusive growth has increasingly emerged as a central framework for understanding how firms can align economic performance with social inclusion and environmental responsibility, particularly in emerging markets characterized by institutional volatility. In the context of geopolitical shocks and economic sanctions, such as those faced by Russia during 2022–2023, the normative meaning of inclusive growth is redefined toward prioritizing employment stability, industrial continuity, and strategic resilience at the firm level. This study aims to develop a systematic and transparent firm-level measure of inclusive growth that integrates strategic resilience with long-term business model potential. It further seeks to empirically assess cross-firm heterogeneity in inclusive growth performance within the Russian metallurgical and mining sector under geopolitical disruption conditions. This study constructs a composite Inclusive Growth Index using publicly available financial and non-financial disclosures, combining indicator normalization, variance-based weighting, and geometric aggregation. The index is applied to a panel of major Russian metallurgical and mining companies for the period 2021–2024 to evaluate their strategic resilience, business model potential, and industry-level dynamics under sanctions. The results reveal substantial heterogeneity in inclusive growth performance across firms, with higher index values being associated with stronger strategic resilience and more stable operational outcomes. The analysis further identifies a divergence between improving resilience and declining business model potential during 2022–2024, indicating a trade-off between short-term stabilization and long-term inclusive growth capabilities under the geopolitical stress. The findings suggest that inclusive growth at the firm level in a sanctioned emerging market context follows a distinct sovereignty-oriented logic in which employment stability and operational continuity take precedence over long-term innovation and governance enhancement. Overall, the proposed Inclusive Growth Index provides a robust analytical framework for assessing corporate adaptation to structural shocks and informing managerial and policy decisions in emerging market economies.

DOI ↗

Unlocking Green Innovation Potential Amidst Digital Transformation Challenges—The Evidence from ESG Transformation in China

2025 · ARTICLE · en

n the current economic landscape, businesses are challenged by the dual imperatives of digital transformation and sustainability goals. While digital transformation is often heralded as a catalyst for innovation, its potential negative effects on green innovation remain underexplored. This study fills in this gap by analyzing 1443 listed companies on the Shanghai Stock Exchange main board between 2013 and 2022, focusing on the mechanisms by which digital transformation impacts green innovation and on the moderated role of environmental, social, and governance (ESG) performance. Our findings reveal that digital transformation hinders green innovation by increasing financing constraints. However, good ESG performance mitigates these negative impacts by alleviating financing constraints, thereby fostering green innovation. Our findings hold up against endogeneity tests by applying instrumental variable methods. Notably, the effect of digital transformation and ESG differs significantly between state-owned enterprises (SOEs) and non-state-owned enterprises (non-SOEs). While non-SOEs experience more pronounced challenges, ESG also demonstrates a stronger moderating role, unlike in SOEs, where institutional advantages offset some of these constraints. These findings enhance the understanding of dual transformation challenges, offering practical implications for aligning digital and green strategies in diverse organizational contexts.

DOI ↗ PDF ↗

Resilience Index Development for Digital Ecosystems and Its Implementation: The Case of Russian Companies

2025 · ARTICLE · en

Study examines the problems of business ecosystems, whose effectiveness and sustainability are determined by the organization of cooperation of all its participants using digital tools. The purpose of the research is to develop an index of digital ecosystem sustainability that would reflect changes in the value of the company. The article defines the main characteristics of digital business ecosystems by adapting the taxonomy of digital ecosystems to the Russian market and measuring the sustainability of Russian companies as Yandex and VK Group by using the digital ecosystem sustainability index (DESIn) that was developed by the authors for determining the strategic position of companies in the market. The authors identified the main classification features of digital ecosystems and measured their stability using financial and non-financial indicators as part of the DESIn index. The results of the research and the developed index of digital ecosystem sustainability can be used by Russian companies for developing their strategies, analysing their competitive positions, and choosing the optimal directions for digital ecosystem development.

DOI ↗ PDF ↗

Российские корпорации на пути к антихрупкости. Финансовая архитектура компаний

2025 · BOOK · ru

В книге представлено первое комплексное исследование процессов трансформации корпоративной финансовой архитектуры крупного российского бизнеса в условиях экономических и геополитических шоков 2022–2024 гг. Изучены внутренние механизмы адаптации в структуре собственности компаний, оценена роль изменений в составе и ответственности советов директоров, в интеллектуальном и социальном капитале советов директоров для достижения антихрупкости компаний. Исследованы внешние механизмы адаптации корпоративной архитектуры, правовые, налоговые и финансовые инструменты стратегических сделок покупки бизнесов в новых условиях, включая формирование нового порядка перехода контроля и практик due diligence, инструменты регулирования и деофшоризации для построения устойчивой модели корпоративного контроля. Особое внимание уделено изменениям в оценке качества корпоративного управления в контексте непрерывного развития практик перехода к целям устойчивого развития. Книга создает комплексную картину изменений финансовой архитектуры крупного бизнеса как фундамента формирования новой национальной модели корпоративных финансов в России. Работа адресована руководителям и специалистам финансово-экономических служб компаний, преподавателям и студентам вузов и бизнес-школ, а также всем, кто интересуется проблематикой новых процессов и практик в корпоративных финансах для усиления устойчивости компаний.

DOI ↗

On compensation incentives, managerial overconfidence, and payout policy

2025 · ARTICLE · en

This paper investigates how CEO overconfidence interacts with compensation structure to influence corporate payout policy. Using a panel of 713 S&P 1500 firms from 2010 to 2019, we find that overconfident CEOs with higher equity-based (i.e., convex) compensation are associated with significantly lower levels of both cash dividends and share repurchases. In contrast, inside debt compensation (non-convex) mitigates this effect, encouraging higher dividend payouts. The results uggest that these effects operate through financial slack and risk-taking channels. The uncovered relationships are present only in firms operating in non-innovative industries and with strong corporate governance. We interpret this as evidence that boards in innovative firms preserve managerial discretion, while weak governance limits the board’s ability to discipline overconfident CEOs. Our findings are robust to alternative measures of overconfidence and endogeneity controls. These results highlight the importance of tailoring CEO incentives to behavioral traits such as overconfidence, particularly in relation to payout decisions.

DOI ↗ PDF ↗

Building a Business Ecosystem: Deriving a Framework and Testing It with Case Studies

2025 · ARTICLE · en

Ecosystem-based business models have received significant attention and praise in both business and research literature. Endeavours in building ecosystems sometimes prove successful, with firms transitioning to ecosystems enjoying valuation multiples significantly higher than their conventional peers. In practice, this entails firms expanding beyond their core offerings, such as a bank venturing into e-commerce. However, despite the evident interest in ecosystem-based business models, up to 85% of such ecosystems ultimately fail. Despite these notable failure rates, there has been limited discussion in research literature regarding the composition of businesses that yield reliable results within ecosystems. In this paper, we first propose a “Hook-Engage-Monetize (HEM)” framework for understanding ecosystem business composition. We apply this framework to nine case studies of successful and less successful ecosystems from nine different countries. Our analysis demonstrates the potential of HEM as a tool for selecting businesses for ecosystems and for guiding future quantitative financial research in this area.

DOI ↗ PDF ↗

How to incentivize CEOs to boost payouts? The role of inside debt

2025 · ARTICLE · en

This paper examines the role of inside debt in shaping payout decisions in corporations. We show that higher CEO ownership of debt-like components of managerial compensation known as inside debt is associated with an increased likelihood and level of share repurchases, as well it motivates CEOs to choose share repurchases as a primary channel for payout policies. Furthermore, boards utilize different components of inside debt to provide different incentives in terms of payout decisions: deferred compensation incentivizes repurchases, while pension benefits encourage cash dividends. We argue that several special arrangements included in deferred compensation move this type of compensation closer to equity-based compensation, while most effects expected from inside debt seem to come from pension benefits.

DOI ↗ PDF ↗

The Threshold Effect of Board Characteristics, Corporate Social Responsibility and Brand Value

2024 · ARTICLE · en

品牌价值仍然是上市公司在双循环经济背景下保持竞争力的关键因素。本研究利用2017-2021年中国A股上市公司的面板数据，采用阈值效应模型探讨企业社会责任（CSR）与品牌价值之间复杂关系的边界条件。结合董事会规模和董事会持股比例两个维度，实证考察了董事会特征对上市公司参与企业社会责任塑造品牌价值的作用。结果表明，对社会责任的承诺在一定程度上可以提高品牌价值。然而，长期、广泛的资源投入可能会分散公司的注意力，从而对品牌价值造成不利影响。这表现为企业社会责任与品牌价值之间存在非严格的倒U型门槛效应。此外，该研究还探讨了董事会规模和董事会持股比例的变化，揭示了董事会成员对企业社会责任承诺的看法受到明显的限制。这种动态导致企业社会责任和品牌价值之间出现非线性、对称的 U 形关系——最初为负，随后为正。研究探讨董事会特征是否干预企业社会责任决策进而贡献品牌价值，以期指导上市公司董事会治理实践，优化品牌价值提升路径。

DOI ↗ PDF ↗

Российские корпорации в новой реальности. Финансовые стратегии на пути к антихрупкости

2024 · BOOK · ru

В книге представлено исследование процессов трансформации и финансовых стратегий адаптации крупного российского бизнеса из различных отраслей в контексте текущего структурного кризиса. Проведена оценка сравнительных условий устойчивости корпораций в условиях санкций. Выявлены и оценены ключевые риски, определены паттерны постсанкционных стратегических, операционных и финансовых практик, а также карты перемещений компаний между паттернами. Изучены изменения в цикле корпоративных финансовых решений от привлечения капитала и инвестирования до выплат акционерам. Рассмотрены возможности и задачи финансового сектора и венчурного бизнеса для обеспечения инновационного развития. Итогом работы является определение лучших практик достижения антихрупкости и разработка дорожной карты для поддержания долгосрочного и устойчивого роста бизнеса. Выводы были сделаны на основе анализа финансовой отчетности более чем 4000 компаний, анкетирования и проведения глубинных интервью с их руководителями. Книга закладывает основу для создания новой национальной модели корпоративных финансов в России и адресована руководителям и специалистам финансово-экономических служб компаний, руководителям и преподавателям вузов и бизнес-школ, а также широкому кругу менеджеров и всем, кто интересуется трансформацией корпоративных финансов в российской практике.О книге на iq-media.ru 01.11.2024

DOI ↗

Курсы (16)