DSA Faculty
API
← к списку преподавателей

Черкасова Виктория Артуровна

Факультет экономических наук

Профиль на hse.ru ↗ тел.: +7 (495) 772-95-90 | 27412
Публикаций
74
Языков
2
Наград
9
Конференций
0
Профиль Публикации (74) Курсы (11)

Профессиональные интересы

инвестиционный анализоценка инвестиционных проектов компанииинвестиционная политика компании на разных стадиях ЖЦОинвестиционная политика и сделки M@Aкорпоративный риск-менеджмент

Должности

  • Доцент — Факультет экономических наук, Школа финансов

Био

  • · Начала работать в НИУ ВШЭ в 1997 году.
  • · Научно-педагогический стаж: 32 года.

Образование

  • 2009 · Ученое звание: Доцент
  • 2006 · Кандидат экономических наук: специальность 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством»
  • 1997 · Магистратура: Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики", специальность «Экономика», квалификация «Магистр экономики»
  • 1988 · Специалитет: Московский институт управления им. С. Орджоникидзе, специальность «Экономическая кибернетика», квалификация «Экономист-кибернетик»

Опыт работы

  • · c 01.09.1997

Награды и поощрения

  • · лауреат гранта Правительства Москвы в сфере образования по итогам 2017-2018 учебного года
  • · Благодарность проректора НИУ ВШЭ (апрель 2026)
  • · Благодарность факультета экономических наук НИУ ВШЭ (январь 2025)
  • · Медаль "Признание - 25 лет успешной работы" НИУ ВШЭ (декабрь 2022)
  • · Почетная грамота Высшей школы экономики (ноябрь 2007)
  • · Благодарность за существенный вклад в совершенствование образовательного процесса Высшей школы экономики в 2011 году
  • · Надбавка за академическую работу (2017–2018, 2016–2017, 2015–2016, 2014–2015, 2013–2014, 2012–2013, 2011–2012, 2010–2011, 2009–2010, 2008–2009)
  • · Надбавка за публикацию в международном рецензируемом научном издании (2021–2022, 2020–2021, 2018–2019)
  • · Лучший преподаватель — 2021

Идентификаторы исследователя

Публикации (74)

Влияние факторов финансовых ограничений на инвестиционную активность компаний на развитых и развивающихся рынках капитала

2014 · ARTICLE · ru

В статье определена взаимосвязь между денежными потоками и инвестициями в компаниях. Построен алгоритм, определяющий зависимость инвестиционной активности компании от детерминант финансовых ограничений. Методология протестирована на данных компаний на развитых и развивающихся рынков. Проведен сравнительный анализ факторов, который дает понимание степени зависимости феномена ограниченности от типа рынка и позволит разработать пути совершенствования инвестиционной политики фирм развивающихся экономик.

PDF ↗

Влияние вертикальной интеграции на эффективность деятельности компаний на развивающихся рынках капитала

2014 · ARTICLE · ru

В статье выявляется влияние факторов вертикальной интеграции на эффективность деятельности компаний на развивающихся рынках, рассчитываемую как индекс Лернера. Разработана модель, позволяющая оценить эффективность деятельности вертикально интегрированной компании, а также в случае дезинтеграции. Исследована эмпирическая зависимость прибыльности компаний стран БРИК от факторов, определяющих ее в случае вертикальной интеграции, которая протестирована на данных за 2004-2012 гг. Определены ключевые значимые факторы в разрезе отраслей и стран БРИК. Проведение исследования позволит понять, существует ли на развивающихся рынках капитала тенденция к ослаблению зависимости эффективности деятельности компаний от высокой степени вертикальной интеграции и готова ли экономика развивающихся стран к созданию конкурентных рыночных условий с большим количеством независимых компаний в отраслях, в которых на данный момент преобладает олигополия. Итоги данной работы позволят менеджменту компаний выбрать наиболее оптимальный путь развития в контексте возможных сделок вертикальной интеграции или дезинтеграции в той или иной отрасли. Проведение исследования мотивировано тем, что в последнее время стала намечаться тенденция к осуществлению дезинтеграции на развитых рынках капитала с созданием нескольких конкурентоспособных нишевых компаний, на месте одной большой. При этом приводятся доказательства эффективности, как независимых компаний, так и вертикально интегрированных гигантов, находящихся в данной отрасли. Для того чтобы выяснить, какая стратегия более эффективна, в данной статье был проведен анализ влияния степени вертикальной интеграции на эффективность деятельности компаний.

PDF ↗

Practices of Suboptimal Investments in Russian Companies Depending on Life-Cycle Stages

2014 в печати · ARTICLE · en

The focus of this paper is the reasons of suboptimal investment policy that consists of over- or underinvestment. We consider the definitions of risk-shifting and risk avoidance effects that lead to suboptimal investments. These problems are connected with the agency conflicts in the firm between different parties: shareholders, debt holders and managers. Since the preferences of claimholders vary from one stage of the life-cycle to another, the incentives for over- and underinvestment differ in the stages of the life-cycle. The originality and the focus of this paper are the reasons for the exposure of overinvestment and underinvestment at different life-cycle stages. The research was conducted on a sample of Russian nonfinancial companies from the period 2003-2012. This sample was divided into three life-cycle stages: growth, maturity and decline. The method of life-cycle stages identification was modified in order to use only available data and make the model more business oriented. Risk-shifting and risk avoidance, as the reasons to the problem of suboptimal investment were studied. For this purpose the estimations with one of the effects were identified. The life-cycle stages, at which the effects took place, were determined, and also the strength of risk-shifting and risk avoidance was identified with the help of the regression analysis. In addition there was considered a way to mitigate these effects. According to the results they might be eliminated by the adjustment of short-term debt level.

PDF ↗

Исследование влияния рыночной неопределенности на инвестиционную активность компаний.

2013 · ARTICLE · ru

В статье исследуются различные внутренние и внешние факторы, влияющие на инвестиционную активность компаний. Особое внимание уделяется анализу влияния рыночной неопределенности, и с ее учетом моделированию инвестиционной деятельности. Рассмотрены такие подходы в моделировании как: концепция реальных опционов, моделирование с помощью систем математических уравнений и эконометрическое моделирование.

PDF ↗

Выбор эффективной стратегии хеджирования валютных рисков нефтяной компании

2013 · ARTICLE · ru

В данной статье рассматривает применение концепции VaR для управления валютным риском посредством выбора наилучших инструментов хеджирования. Проводится эмпирический анализ применимости методологии VaR на примере компании нефтегазового сектора. Определяются и прогнозируются основные рыночные факторы, влияющие на денежные потоки компании методом компьютерной симуляции Монте-Карло. Строятся различные стратегии хеджирования валютных рисков, и демонстрируется измерительная сила концепции VaR.

PDF ↗

Исследование влияния факторов финансовых ограничений на инвестиционные решения компаний на развивающихся рынках капитала

2013 · ARTICLE · ru

Статья вносит вклад в исследование влияния факторов финансовых ограничений на инвестиционную политику компаний на развивающихся рынках капитала. Методология, использованная в данном исследовании, включает анализ как экзогенных факторов финансовых ограничений (возраст компании), так и эндогенных факторов финансовых ограничений (коэффициент дивидендных выплат, финансовый рычаг). Данная статья обобщает подходы различных исследований и позволит расширить применимость некоторых эмпирических результатов исследований влияния факторов финансовых ограничений на инвестиционную политику компаний.

PDF ↗

Влияние эффекта «передачи риска» на инвестиционные решения компаний

2013 · ARTICLE · ru

В статье рассматривается один из эффектов влияния структуры капитала на инвестиции компаний – эффект «передачи риска», который проявляется в изменении политики капитальных вложений в интересах акционеров в пользу более рискованных проектов. Раскрываются факторы, которые влияют на склонность собственников к оппортунистическому поведению

PDF ↗

Исследование проблем недоинвестирования и переинвестирования российских компаний в зависимости от стадии их жизненного цикла

2013 · ARTICLE · ru

В статье предложена модель для определения стадий жизненного цикла компаний и рассмотрены проблемы недоинвестирования и переинвестирования, которые протестированы на выборке из российских компаний. Автором исследована структура капитала на каждой стадии жизненного цикла организации и проанализирована инвестиционная активность российских компаний в разрезе проблем недоинвестирования и переинвестирования.

PDF ↗

Выбор оптимальной инвестиционной политики компании в условиях финансовых ограничений

2013 · ARTICLE · ru

Статья посвящена исследованию финансовых ограничений, связанных с ограниченным доступом компаний к внешним источникам финансирования, а также поиску факторов финансовых ограничений. Сравниваются подходы авторов, тестирующие гипотезу о чрезмерной чувствительности инвестиций к денежному потоку компании, которая наблюдается при больших финансовых ограничениях.

PDF ↗

Влияние неопределенности фондового рынка на инвестиционную активность российских компаний через формирование цен на базовые активы

2012 · ARTICLE · ru

В данной статье исследуется влияние неопределенности, возникающей на срочном рынке при формировании цен на производные финансовые инструменты, базовым активом для которых является основная продукция крупных российских добывающих компаний. Цены, устанавливающиеся на производные финансовые инструменты, являются ожиданиями относительно будущих цен на базовые активы срочных инструментов. Такие данные являются неким агрегированным прогнозом будущей ситуации, которую компании должны принимать во внимание при формировании своей инвестиционной политики.

PDF ↗

Курсы (11)