DSA Faculty
API
← к списку преподавателей

Макеева Елена Юрьевна

Факультет экономических наук

Профиль на hse.ru ↗ тел.: +7 (495) 772-95-90 | 27409
Публикаций
44
Языков
0
Наград
12
Конференций
12
Профиль Публикации (44) Курсы (19)

Профессиональные интересы

корпоративные финансыуправление структурой капитала компанииБанкротство компаниКорпоративное налогообложениеESGкорпоративное управление

Должности

  • Заместитель руководителя школы — Факультет экономических наук, Школа финансов
  • Доцент — Факультет экономических наук, Школа финансов
  • Научный сотрудник — Факультет экономических наук, Научно-учебная лаборатория корпоративных финансов

Био

  • · Начала работать в НИУ ВШЭ в 2010 году.
  • · Научно-педагогический стаж: 26 лет.

Образование

  • 2010 · Ученое звание: Доцент
  • 2005 · Кандидат экономических наук
  • 1997 · Специалитет: Всероссийский заочный финансово-экономический институт, специальность «Финансы и кредит», квалификация «Экономист»

Опыт работы

  • · Доцент:Факультет экономических наук / Департамент финансов Научный сотрудник: Факультет экономических наук / Научно-учебная лаборатория корпоративных финансов

Награды и поощрения

  • · Медаль "Признание - 15 лет успешной работы" НИУ ВШЭ (сентябрь 2025)
  • · Почетная грамота факультета экономических наук НИУ ВШЭ (январь 2024)
  • · Медаль "Признание - 10 лет успешной работы" НИУ ВШЭ (декабрь 2022)
  • · Благодарственное письмо первого проректора НИУ ВШЭ (январь 2022)
  • · Благодарность Факультета экономических наук НИУ ВШЭ (январь 2021)
  • · Благодарность проректора НИУ ВШЭ (ноябрь 2020)
  • · Благодарность Школы финансов НИУ ВШЭ (февраль 2019)
  • · Благодарность Высшей школы экономики (ноябрь 2013)
  • · Надбавка за академическую работу (2014–2015)
  • · Надбавка за публикацию в журнале из Списка А (и приравненном к нему научном издании) (2025–2026)
  • · Надбавка за публикацию в международном рецензируемом научном издании (2020–2021)
  • · Победитель Конкурса лучших русскоязычных научных и научно-популярных работ работников НИУ ВШЭ – 2023, 2022

Гранты и проекты

  • 2026 · В мае 2026 года в журнале International Journal of Financial Studies вышла статья «Inclusive Growth of Russian Companies as a Driver of Socio-Economic Development: Insights from the Metallurgical Sector».

Конференции (12)

Показать все
  • · 2025: International conference on climate and energy finance (ICEF 2025) (Guangzhou). Доклад: Do All Sectors Benefit Equally? Evidence from Green, Social, and Sustainability Bonds in Emerging Markets
  • · 2025: The International Conference on Econometrics and Big Data Analysis (Istanbul). Доклад: Does Composition Of Board Committees Affect ESG Performance? Evidence from Russia
  • · 2025: The International Conference on Econometrics and Big Data Analysis (Istanbul). Доклад: Does Composition Of Board Committees Affect ESG Performance? Evidence from Russia
  • · 2025: 12TH INTERNATIONAL GSOM ECONOMY&MANAGEMENT CONFERENCE 2025 (EMC 2025) (Санкт-Петербург). Доклад: Board committees and ESG ranking of Russian public companies: does human capital matter?
  • · 2024: The 18th NYCU International Finance Conference & 4th Yushan Conference (Hsinchu). Доклад: Sustainable Growth Index for Inclusive Strategies in Metals and Mining
  • · 2022: 40th Eurasia Business and Economics Society (EBES) Conference (Istanbul). Доклад: How Board Committees’ Characteristics Affect ESG Disclosure? Evidence from Russia
  • · 2022: 9th International GSOM Emerging Markets Conference (Saint-Petersburg). Доклад: The peculiarity of compiling non-financial reports and its significance for companies in the BRICS countries
  • · 2021: 36th EBES Conference - Istanbul (Стамбул). Доклад: How Corporate Governance Affects ESG and Financial Performance: Evidence from Russia
  • · 2021: American Accounting Association Annual Meeting 2021. Доклад: The Influence of Reputation on Corporate Earning Power: A Case Study of Russian Companies
  • · 2021: Future Outlook of Oil Market and Fiscal Stability. Доклад: Comparative Analysis of ESG Ratings’ Impact on Corporate Financial Performance in Developed and Emerging Countries
  • · 2020: Четвертый Российский экономический конгресс (Москва). Доклад: Как участие в корпоративных рейтингах влияет на эффективность российских компаний?
  • · 2019: 28th EBES Conference (Coventry). Доклад: THE DETERMINANTS OF THE COSTS OF FINANCIAL DISTRESS IN PHARMACEUTICAL FIRMS

Идентификаторы исследователя

Публикации (44)

Inclusive Growth of Russian Companies as a Driver of Socio-Economic Development: Insights from the Metallurgical Sector

2026 · ARTICLE · en

Inclusive growth has increasingly emerged as a central framework for understanding how firms can align economic performance with social inclusion and environmental responsibility, particularly in emerging markets characterized by institutional volatility. In the context of geopolitical shocks and economic sanctions, such as those faced by Russia during 2022–2023, the normative meaning of inclusive growth is redefined toward prioritizing employment stability, industrial continuity, and strategic resilience at the firm level. This study aims to develop a systematic and transparent firm-level measure of inclusive growth that integrates strategic resilience with long-term business model potential. It further seeks to empirically assess cross-firm heterogeneity in inclusive growth performance within the Russian metallurgical and mining sector under geopolitical disruption conditions. This study constructs a composite Inclusive Growth Index using publicly available financial and non-financial disclosures, combining indicator normalization, variance-based weighting, and geometric aggregation. The index is applied to a panel of major Russian metallurgical and mining companies for the period 2021–2024 to evaluate their strategic resilience, business model potential, and industry-level dynamics under sanctions. The results reveal substantial heterogeneity in inclusive growth performance across firms, with higher index values being associated with stronger strategic resilience and more stable operational outcomes. The analysis further identifies a divergence between improving resilience and declining business model potential during 2022–2024, indicating a trade-off between short-term stabilization and long-term inclusive growth capabilities under the geopolitical stress. The findings suggest that inclusive growth at the firm level in a sanctioned emerging market context follows a distinct sovereignty-oriented logic in which employment stability and operational continuity take precedence over long-term innovation and governance enhancement. Overall, the proposed Inclusive Growth Index provides a robust analytical framework for assessing corporate adaptation to structural shocks and informing managerial and policy decisions in emerging market economies.

DOI ↗

Российские корпорации на пути к антихрупкости. Финансовая архитектура компаний

2025 · BOOK · ru

В книге представлено первое комплексное исследование процессов трансформации корпоративной финансовой архитектуры крупного российского бизнеса в условиях экономических и геополитических шоков 2022–2024 гг. Изучены внутренние механизмы адаптации в структуре собственности компаний, оценена роль изменений в составе и ответственности советов директоров, в интеллектуальном и социальном капитале советов директоров для достижения антихрупкости компаний. Исследованы внешние механизмы адаптации корпоративной архитектуры, правовые, налоговые и финансовые инструменты стратегических сделок покупки бизнесов в новых условиях, включая формирование нового порядка перехода контроля и практик due diligence, инструменты регулирования и деофшоризации для построения устойчивой модели корпоративного контроля. Особое внимание уделено изменениям в оценке качества корпоративного управления в контексте непрерывного развития практик перехода к целям устойчивого развития. Книга создает комплексную картину изменений финансовой архитектуры крупного бизнеса как фундамента формирования новой национальной модели корпоративных финансов в России. Работа адресована руководителям и специалистам финансово-экономических служб компаний, преподавателям и студентам вузов и бизнес-школ, а также всем, кто интересуется проблематикой новых процессов и практик в корпоративных финансах для усиления устойчивости компаний.

DOI ↗

Современный портрет совета директоров российских публичных компаний

2025 · CHAPTER · ru

В системе корпоративной финансовой архитектуры совет директоров играет важную роль, осуществляя контроль над менеджментом и обеспечивая соблюдение интересов акционеров и других стейкхолдеров компании. Совет директоров в значительной мере определяет приоритеты стратегического развития компании, опираясь на аккумулируемый в нем человеческий капитал – уникальные знания и профессиональные компетенции. В условиях введения в 2022-2023 годах масштабных санкций состав и приоритеты деятельности советов директоров российских компаний претерпели существенные изменения. Одновременно с этим российские компании были вынуждены реагировать на уникальные вызовы, при этом сами вызовы и способность адаптироваться к «новой реальности» существенно различались для разных отраслей. В данной главе выявлены ключевые изменения структуры советов директоров крупнейших российских публичных компаний реального сектора в период до и после 2022 года, с акцентом на элементах человеческого капитала независимых директоров и директоров-иностранцев. В исследовании выделены характеристики человеческого капитала советов директоров в компаниях, продемонстрировавших наибольшую финансовую устойчивость в условиях масштабных санкций и перестройки экономики в 2022-2023 годах. Кроме того, выделены ключевые изменения в структуре раскрытия информации о корпоративном управлении в крупнейших российских компаниях в условиях санкций.

PDF ↗

The Influence of Corporate Governance Mechanisms on Fraud Probability: Evidence from Russian Companies

2024 · ARTICLE · en

This study examines the impact of corporate governance mechanisms on the probability of corporate fraud occurrence. We evaluate the board size, the degree of independence, and the frequency of meetings of the board and its committees. We also attempt to analyse the board’s gender diversity, but since boards are not gender-diverse in Russia, the significance of this variable cannot be tested. Our empirical study is based on 160 observations of MOEX-listed Russian companies, among which fraudulent behaviour has been revealed in 32 companies over a 5-year period from 2014 to 2018. The relationship between the probability of fraud occurrence and corporate governance was investigated employing a logit model. The data was collected from firms’ annual reports and Thomson Reuters Eikon. Data on fraud cases is based on the evidence from the press (including the leading news sources and specialised websites). We detected a significant negative relationship between nomination and remuneration committee chairmen’s independence, the share of independent directors, the independence of board and audit committee chairmen and the likelihood of fraud. We also discovered the insignificant influence of board and its committees’ size and their meetings’ frequency on fraud probability. This paper contributes to the academic research on the relationship between corporate governance mechanisms and probability of fraud occurrence, emphasizing the special role of the establishment of nomination and remuneration committee chairman independence in Russian companies.

DOI ↗ PDF ↗

Patenting for profitability: green energy innovations and firm performance in BRICS countries

2024 · ARTICLE · en

Introduction: Despite the significant advancements in renewable energy technologies, the current energy system remains heavily reliant on fossil fuels. However, an increasing number of studies have demonstrated that the proliferation of “green” patents is contributing to the transition towards a more sustainable energy future, with important implications for both environmental sustainability and corporate financial performance. Methods: Utilizing panel data sourced from 63 of the most prominent energy sector companies within the BRICS countries during the period between 2011 and 2020, we conducted a comprehensive analysis with the objective of uncovering the distinct impacts of various types of patents in renewable energy technologies on the firm’s financial performance indicators (ROA, ROIC, and market capitalization) by using multiple regression modeling. Results: The feasible generalized least squares estimations reveal that higher CO2 emissions correlate with lower return on assets, ROIC, and market capitalization of energy companies, significant at the 5% level. Additionally, while renewable energy technologies (Y02E10) did not impact ROA, they contributed significantly to ROIC at the 1% level. Combustion technologies with mitigation potential (Y02E20) positively influence all financial performance indicators, and nuclear energy technologies (Y02E30) significantly contribute to both ROA and ROIC at the 10% level. Discussion: Our research demonstrates that technological advancements in national economies are not consistent and that disparities exist in specific data segments. Advancements are observed in certain areas, highlighting the significance of national legislation in promoting green finance and renewable energy development. This emphasizes the need for BRICS countries to prioritize renewable energy technologies and adopt legislative initiatives from developed nations as a model for achieving clean technological growth and renewable energy targets.

DOI ↗ PDF ↗

Российские корпорации в новой реальности. Финансовые стратегии на пути к антихрупкости

2024 · BOOK · ru

В книге представлено исследование процессов трансформации и финансовых стратегий адаптации крупного российского бизнеса из различных отраслей в контексте текущего структурного кризиса. Проведена оценка сравнительных условий устойчивости корпораций в условиях санкций. Выявлены и оценены ключевые риски, определены паттерны постсанкционных стратегических, операционных и финансовых практик, а также карты перемещений компаний между паттернами. Изучены изменения в цикле корпоративных финансовых решений от привлечения капитала и инвестирования до выплат акционерам. Рассмотрены возможности и задачи финансового сектора и венчурного бизнеса для обеспечения инновационного развития. Итогом работы является определение лучших практик достижения антихрупкости и разработка дорожной карты для поддержания долгосрочного и устойчивого роста бизнеса. Выводы были сделаны на основе анализа финансовой отчетности более чем 4000 компаний, анкетирования и проведения глубинных интервью с их руководителями. Книга закладывает основу для создания новой национальной модели корпоративных финансов в России и адресована руководителям и специалистам финансово-экономических служб компаний, руководителям и преподавателям вузов и бизнес-школ, а также широкому кругу менеджеров и всем, кто интересуется трансформацией корпоративных финансов в российской практике.О книге на iq-media.ru 01.11.2024

DOI ↗

Советы директоров российских компаний в контексте ESG-трансформации

2024 · ARTICLE · ru

Достижение Целей устойчивого развития ООН в глобальном и национальном масштабах невозможно без внедрения бизнесом принципов ESG (Environmental, Social, Governance) — управления компанией, основанного на принципах защиты окружающей среды, социальной ответственности, качественной и открытой системы корпоративного управления. Важным фактором эффективности ESG-трансформации является состав совета директоров как высшего органа корпоративного управления. Проведен сравнительный анализ состава и человеческого капитала, аккумулируемого в советах директоров крупнейших российских компаний, являющихся лидерами и аутсайдерами ESG-трансформации, эффективность управления которой измерена с использованием ESG-рэнкинга от RAEX Europe. Выявлено, что более высокий уровень независимости и представленности иностранцев в совете директоров связан с более высокой оценкой успешности ESG-трансформации. Подтверждено, что советы директоров в компаниях — лидерах ESG-рэнкинга характеризуются более высокой долей независимых директоров с ученой степенью, а также более высоким уровнем диверсификации образования среди них. Выявлены значимые различия профессионального опыта независимых директоров и директоров-иностранцев в компаниях из разных кластеров ESG-рэнкинга. Полученные результаты ценны как для развития корпуса исследований, посвященных роли совета директоров в ESG-трансформации, так и с практической точки зрения в условиях значительных изменений в структуре корпоративного управления крупнейших российских компаний в 2022—2023 гг.

DOI ↗ PDF ↗

Глава 3 Финансовые стратегии адаптации российских компаний к новой реальности. Взгляд топ-менеджмента

2024 · CHAPTER · ru

Финансовые стратегии адаптации российских компаний к новой реальности. Взгляд топ-менеджмент

DOI ↗

Практики управления устойчивым развитием российских компаний. Кейсы из коллекции Высшей школы бизнеса ВШЭ

2023 · BOOK · ru

В сборник вошли 8 учебных кейсов, созданных преподавателями Высшей школы бизнеса ВШЭ в сотрудничестве с такими компаниями, как СберБанк, Банк ВТБ, Х5 Group, «ВкусВилл», BIOCAD, «ВымпелКом», ГК «Мангазея» и «ФосАгро». Все кейсы основаны на реальных бизнес-ситуациях в области устойчивого развития и позволяют студентам подготовиться к реализации ESG-трансформации в российских компаниях. Ситуации рассматриваются в контексте одного из трех измерений ESG: окружающая среда (environment), общество (social), корпоративное управление (governance). Сборник представляет интерес для преподавателей и студентов бизнес-школ, а также для менеджеров, занимающихся ESG-инициативами. Методические указания к кейсам доступны для преподавателей в Национальном ресурсном центре кейсов Высшей школы бизнеса ВШЭ. Сборник кейсов подготовлен в ходе реализации стратегического проекта «Социальная политика устойчивого развития и инклюзивного экономического роста» по программе развития университета в рамках участия в программе Минобрнауки России «Приоритет 2030». Программа «Приоритет 2030» реализуется в рамках национального проекта «Наука и университеты»

The Relationship between Regional Development and Corporate Ratings of Russian Companies

2022 · ARTICLE · en

The search for new sources of regional development is important due to the slowdown in economic growth and the need to shift the emphasis of industrial policy from the macro level to the level of regions and individual companies. In this regard, we consider the participation of companies in reputation ratings as a new source for increasing the investment attractiveness of regions. Additionally, we examine the relationship between corporate and regional ratings: corporate ratings demonstrate a company’s compliance with the sustainable development goals, which, in turn, improves the socio-economic performance of regions. We revealed the positive influence of high corporate ratings on the socio-economic development of regions, opening a new area for interdisciplinary research combining corporate finance and regional economics. On the example of 130 biggest Russian public non-financial companies, we obtained several significant results that allow determining the impact of corporate ratings on the socio-economic situation of regions and corporate financial performance.

Курсы (19)