Пеникас Генрих Иозович

Применение модели вероятности дефолта для оценки прогнозируемого кредитного риска

2021 · ARTICLE · ru

Настоящая мера ожидаемого кредитного риска отражает связь финансового положения заемщика с вероятностью дефолта. О финансовом положении заемщика можно судить по коэффициентам, рассчитанным на основе его финансовой отчетности. Мы выявляем статистически значимые связи между выбранными финансовыми коэффициентами и последующими событиями дефолта и разрабатываем модель вероятности дефолта (PD), которая оценивает вероятность для заемщика задержать платежи по кредиту на горизонте в один год. Мы сравниваем построенную модель с альтернативными способами оценки кредитного риска, которые широко используются в литературе, такими как категории качества ссуд (пруденциальные нормы резервирования), присваиваемые банками заемщикам, и кредитные спреды в процентных ставках. Мы приходим к выводу, что наша модель прогнозирует событие дефолта на горизонте в один год точнее, чем пруденциальные нормы резервирования. Мы заключаем, что модель PD пригодна для оценки принятия рисков банками и анализа изменений в составе портфеля с достаточной степенью детализации.

Обзор совместного семинара Банка России и РЭШ «Идентификация и оценка эффектов макропруденциальной политики»

2021 · ARTICLE · ru

В начале июня 2021 г. состоялся международный онлайн-семинар Банка России и РЭШ «Идентификация и оценка эффектов макропруденциальной политики». В представленных на семинаре докладах показано, что макропруденциальные меры, направленные против высокорискованного кредитования, достигают цели своего воздействия, но, как правило, с побочными эффектами. В числе таких эффектов – сокращение выдачи низкорискованных кредитов, в случае если меры носят дестимулирующий характер (как в России), и, наоборот, существенный рост портфелей низкорискованных кредитов, в случае когда меры носят ограничивающий характер, как в Швейцарии и Ирландии.

Премия за неявное страхование вкладов в российских государственных банках

2021 · ARTICLE · ru

Система страхования вкладов (ССВ) в России существует с 2003 г. При этом значимую долю рынка вкладов занимают государственные банки. Статус государственного ассоциируется у населения с повышенной сохранностью вкладов, даже на суммы сверх лимитов ССВ. Такое явление называют в литературе неявным страхованием вкладов. Предоставляя, по сути, услуги такого неявного страхования, государственные банки могли бы, при прочих равных, в теории предлагать меньшие ставки процента, чем частные банки по вкладам сверх лимитов ССВ. Используются данные из открытых источников для оценки платы за услугу неявного страхования в российских государственных банках. Показано, что государственные банки доплачивают за вклады сверх лимитов ССВ, причем в малых и крупных банках доплата существенно выше, чем в средних. Тем не менее общий уровень ставок в государственных банках ниже, чем в частных. Выявлено, что банки, использующие подход внутренних рейтингов, склонны устанавливать более высокие ставки по депозитам, если они берут на себя больше рисков, чем остальные банки.

Natural Monopoly Regulation Principles' Application to Reduce Systemic Risk in Banking

2021 · ARTICLE · en

The objective of the current paper is to justify how the natural monopoly regulation principles are worth applying in banking. Tirole required that the natural monopolies gradually reduce their tariffs throughout the years. In relationship tobanking his principle means that the systemically important banks should be required to gradually reduce the risk taken, i.e., to decrease the risk-weights used for the capital adequacy ratio. Such a regulation delivers reductions in banking systemic risk. As the risk-weights are model-derived, they are as unobservable as the systemic risk itself is.

Identifying the Core Driver for the Islamic Banking Capital Adequacy Regulation

2021 · ARTICLE · en

COVID-19 pandemic raised the stability challenges for the modern banking systems. As a remedy, the regulators and investors turned their eyes to the Islamic Banking. Many people view it as a full substitute to the dominant conventional banking establishments. We hypothesized that the benefits of the Islamic Banking can be fully enjoyed if and only if it is accompanied with the robust regulatory framework. Such a framework could offer room for the national discretion to define ‘alpha’ parameter within the capital adequacy ratio. The novelty of our paper is the largest collected to date set of alpha value embedded in the Islamic Banking jurisdictions. Based on this unique dataset, we were able to identify the core driver to locally determine the value of alpha. The credit-to-GDP ratio was shown to be such a driver. We demonstrated that the earlier academic research had offered the Vasicek-based theoretical models for the Islamic Banking that had implied right the opposite values of alpha. Thus, the usage of the determinant revealed by us could be of help to the central bankers when shaping the framework for Islamic Banking capital adequacy.

Evaluating the 2013 Islamic Banking Regulation Capital Reform Implication for the Valuation of the Islamic Banks

2021 · PREPRINT · en

The scope of research papers on the banking regulation reforms and its effect on conventional bank performance gave the authors the idea to consider Islamic banks in this light. Especially since in 2013 the Islamic Financial Services Board (IFSB) proposed the capital ratio for the Islamic banks. The paper employs the difference-in-differences model (DD) that allows to evaluate the treatment effect of the proposed IFSB regulation on the Islamic bank stock performance. The authors collected annual data on 25 Islamic banks (treatment group) and 41 conventional/mixed banks (control group) from 11 countries in the period of 2005–2020. The results reveal positive sign for the treatment effect. We interpret it that investors perceive the new regulation for the Islamic banks as a signal of increase in these banks' financial stability that much outpace the accompanying costs of higher capital requirements.

How Do Russian Banks Evaluate the Retail Credit Risks?

2021 · CHAPTER · en

Определение корреляции дефолтов по данным о дефолтах в США за период 1985-2021 гг.

2021 · PREPRINT · ru

Данные об исторической эволюции доли дефолтов, на первый взгляд, позволяют сделать вывод о величине корреляции дефолтов в предположении наличия ее некоторого усредненного значения для всех заемщиков. Однако, получаемая таким образом корреляция дефолтов, как правило, не позволяет точно описать наблюдаемое распределение доли дефолтов. Это говорит о том, что нельзя рассматривать такие данные в совокупности, а необходимо выделять в них кластеры. Здесь продемонстрируем базовый пример такой кластеризации.

Identifying Default Correlation via a Mix of Correlated Bernoulli Distributions

2021 · PREPRINT · en

Default correlation presence imply higher credit losses. Its proper identification from empirical data is challenging. It turns out that the real-world data is a mixture of distributions, rather than a homogenous one. We show how to model it using a mixture of correlated Bernoulli ones. We show that the United States total loan loss statistics for the last 30 years is best proxied by a mix of 87% for a risk-free distribution and a 13% for the one with the default probability of 22 % and default correlation of +26%.

Agent-based modeling for benchmarking banking regulation regimes: Application for the CBDC

2021 · ARTICLE · en

COVID-19 pandemic challenges the sustainability of the modern financial system. International central bankers claim that banks are solid. They have accumulated significant capital buffers. Those buffers should be further more augmented by 2027 in line with Basel III reforms. However, disregarding such a consecutive rise in the banking capital adequacy requirements, the US financial authorities undertook an unprecedented step. First time in the country history they lowered the reserve requirement to zero at the end of March 2020. Friedrich von Hayek demonstrated the fragility of the modern fractional reserve banking systems. Together with Ludwig von Mises (von Mises, 1978) he was thus able to predict the Great Depression of 1929 and explain its mechanics much in advance. Thus, we wish to utilize the agent-based modeling technique to extend von Hayek’s rationale to the previously unstudied interaction of capital adequacy and reserve requirement regulation. We find that the full reserve requirement regime even without capital adequacy regulation provides more stable financial environment than the existing one. Rise in capital adequacy adds to modern banking sustainability, but it still preserves the system remarkably fragile compared to the full reserve requirement. We also prove that capital adequacy regulation is redundant when the latter environment is in place. We discuss our findings application to the potential Central Bank Digital Currencies regulation.