DSA Faculty
API
← к списку преподавателей

Пеникас Генрих Иозович

Базовая кафедра Банка России

Профиль на hse.ru ↗ тел.: +7 (495) 772-95-90 | 27031
Публикаций
179
Языков
2
Наград
5
Конференций
5
Профиль Публикации (179) Курсы (7)

Профессиональные интересы

Исследование банковской системы и банковского регулированияФинансовое моделирование банковской деятельностиМоделирование финансовых рисков

Должности

  • Профессор — Базовая кафедра Банка России

Био

  • · Начал работать в НИУ ВШЭ в 2005 году.
  • · Научно-педагогический стаж: 15 лет.

Образование

  • 2022 · Доктор экономических наук: Санкт-Петербургский государственный экономический университет
  • 2014 · Специалитет: Centro de Estudios Monetarios y FInancieros (CEMFI), Летняя школа, специальность «Моделирование кредитного риска»
  • 2013 · Специалитет: Centro de Estudios Monetarios y FInancieros (CEMFI), Летняя школа, специальность «Теория банка и регулирования»
  • 2011 · Кандидат экономических наук
  • 2011 · Специалитет: University of Cambridge, Летняя школа, специальность «Эконометрика»
  • 2011 · Специалитет: PwC's Academy, факультет: Экономика, специальность «Финансовое моделирование в MS Excel»
  • 2008 · Магистратура: Государственный университет – Высшая школа экономики, специальность «Экономика», квалификация «Магистр»
  • 2008 · Магистратура: ГУ ВШЭ, факультет: Экономика, специальность «Математические методы анализа экономики»
  • 2008 · Магистратура: Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne, факультет: Экономика, специальность «Теоретическая и прикладная экономика»
  • 2008 · Магистратура: Paris School of Economics, факультет: Экономика, специальность «Теоретическая и прикладная экономика»
  • 2006 · Бакалавриат: Hochschule Bremerhaven, Летняя Школа, специальность «Управление изменениями»

Награды и поощрения

  • · Благодарность Департамента прикладной экономики НИУ ВШЭ (февраль 2019)
  • · Надбавка за академическую работу (2013–2014)
  • · Надбавка за публикацию в международном рецензируемом научном издании (2018–2019)
  • · Победитель Конкурса лучших русскоязычных научных и научно-популярных работ работников НИУ ВШЭ – 2021
  • · Группа высокого профессионального потенциала (кадровый резерв НИУ ВШЭ)Категория "Будущие преподаватели" (2010–2011)

Конференции (5)

Показать все
  • · 2019: XX Апрельская международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества (Москва). Доклад: Research of the IRB transition impact on Greek banks’ value
  • · 2018: XIX April International Academic Conference On Economic and Social Development (Moscow). Доклад: Modeling network effects for the Russian interbank market
  • · 2018: Открытый научно-практический семинар ЦМАКП (Москва). Доклад: Агентно-ориентированная модель российской банковской системы
  • · 2017: 4th 4th International Conference “Modern Econometric Tools and Applications META2017” (Нижний Новгород). Доклад: The impact of PD-LGD correlation on bank capital adequacy in nongranular loan portfolio
  • · 2016: Third International Workshop on Experimental Economics and Machine Learning (EEML 2016) (Москва). Доклад: QAIDS Model Based On Russian Pseudo-panel Data: Impact of 1998 and 2008 Crises

Идентификаторы исследователя

Публикации (179)

Промежуточные эффекты на ставки по кредитам от перехода к модели партнерского финансирования, оцененные методом тройных разностей

2025 · ARTICLE · ru

В сентябре 2023 г. в России был инициирован эксперимент по внедрению партнерского финансирования. Для участия в нем организации проходят процедуру одобрения в Банке России. После одобрения они могут предоставлять финансовые услуги на принципах партнерства. За полгода до официального начала эксперимента авторы исследования начали сбор данных о ставках, которые банки предлагали населению по традиционным кредитам. Сформированный таким образом уникальный набор данных включает ежемесячные кредитные ставки банков как до запуска эксперимента, так и на протяжении года после его начала. Это дает возможность проверить, изменили ли банки-участники условия ценообразования своих традиционных продуктов после введения партнерского финансирования, и если изменили, то каким образом и в какой степени. Основная задача исследования – это поиск ответа на вопрос, используют ли банки-участники эксперимента стратегию перекрестного ценообразования между традиционными и новыми партнерскими продуктами. Для анализа применяется метод тройных разностей, который позволяет одновременно учитывать эффекты со стороны банков, регионов и временных периодов. Полученные результаты обладают значительной практической ценностью для развития рынка партнерского финансирования в России, поскольку раскрывают механизм реакции банковского сектора на внедрение инновационных финансовых продуктов, а также дают основу для дальнейших исследований в данной области.

DOI ↗

Effectiveness of micro- and macroprudential measures in 2014–2022 in Russia: Endogenous treatment effects estimation

2025 · ARTICLE · en

The objective of the current work is to estimate to what extent support measures of the Bank of Russia and the Government of the Russian Federation promoted financial stability of banks and the financial market overall so to sustain lending economy-wide during the crisis periods­ of 2014, 2020, and 2022. These measures mutually assured the financial stability­ of the institutions and enabled them to extend lending within the economy for RUB 8 trillion­ in 2022 (~$100 billion, or 8%+ of the total loan book), of which Bank of Russia measures contributed to RUB 4.3 trillion of the total, the Government of Russia — to RUB 2.0 trillion­, while the synergy was RUB 1.7 trillion.

DOI ↗

Жесткости отечественного рынка труда в период структурной трансформации экономики: неизвестные возможности известного источника данных

2025 · PREPRINT · ru

Жесткость рынка труда стала привлекать в последние годы повышенное внимание центральных банков во всем мире. Поэтому перспективным может быть предложение по обогащению набора индикаторов, характеризующих это явление. В частности, в настоящей работе мы обосновываем дополнительный индикатор — эластичность замещения между профессиями. Этот индикатор эконометрически оценивается в рамках производственной функции с постоянной эластичностью (CES). Для этого мы используем уникальную помесячную выгрузку данных за полгода (период с декабря 2024 по май 2025 г.), состоящую из 1,2 млн вакансий по всей России. Для полноценного восприятия мы сворачиваем перечень из 170 доступных специальностей до 14 укрупненных профессий. Оценивая 90 регрессий по всем возможным парам комбинаций этих профессий, мы приходим к общему выводу о жесткости отечественного рынка труда, поскольку средняя оценка эластичности замещения отрицательна (-16), то есть профессии в среднем выступают дополняющими к друг другу (комплементами, не замещающими). Это соответствует оцененному параметру ρ ≈ +1,1 в CES-функции, который мы рекомендуем использовать в производственных функциях в моделях CGE, DSGE. На основе модельных оценок мы утверждаем, что как минимум с декабря 2024 г. основные вызовы идут от рабочих профессий; специальностей, связанных с охраной, безопасностью, с нетяжелой физической работой, поскольку для них не фиксируем возможностей замещения с иными профессиями. Благодаря полученным оценкам видно, как географически меняется жесткость рынка труда по парам профессий. Например, для ИТ-сферы наблюдаем рост гибкости рынка труда относительно иных профессий при приближении к столице и с ростом численности населенного пункта. Периодическая оценка предложенного дополнительного параметра эластичности замещения труда может позволить выявлять переломные точки в динамике степени жесткости отечественного рынка труда, обогащая горизонт информации, учитываемой при разработке решений по ДКП.

Внешнеторговая политика США: эффекты повышений торговых пошлин для цены и выпуска в мировой экономике

2025 · PREPRINT · ru

Апрель 2025 г. взбудоражил мировую экономическую общественность, когда США резко анонсировали ввод таких высоких пошлин на ввозимые в страну товары из более 180 стран, которых не наблюдалось в стране почти 150 лет, US White House (2025). Хотя США перенесли ввод большей части заявленных пошлин в течение недели от анонса на 90 дней (до 9 июля 2025 г.), прямо в канун даты их ввода пошлина для Китая была не только не перенесена, но несколько раз увеличена до 145%. Китай зеркально ответил повышением импортных пошлин на товары из США до 125%. В течение недели после анонса пошлин американские фондовые рынки потеряли ощутимые 10%. Однако в течение мая практически полностью восстановились на обсуждениях о возможном полном отказе США от пошлин. Тем не менее по итогам апреля число грузовых кораблей из Китая сократилось в США на 60%, Goldman (2025). Несмотря на существенность реакции фондовых рынков и значительное снижение в потоке кораблей, ученые из лаборатории Йеля в США в публикации Yale Budget Lab (2025a) оценили, что эффект пошлин для США будет в пределах 5% роста цен и менее 1% сокращения выпуска, то есть будет экономически малозначимым. На фоне таких существенных изменений в пошлинах США и Китая, ни одна из этих стран не повысила пошлины на товары из России. Та же Лаборатория Йельского университета ограничилась оценками эффектов только для США. Поэтому мы решили оценить аналогичные эффекты для России. Для этого мы ис- пользовали агрегированные данные о взаимодействии отраслей и стран по методу Леон- тьева. Мы пришли к сопоставимым оценкам эффектов для США, для России же эффек- ты практически отсутствуют как на цены, так и на производство. Учитывая вероятные косвенные эффекты одних стран на другие, можно утверждать, что полученные оценки эффектов — это оценки снизу.

Evaluating the Effectiveness of the Basel III G-SIB Capital Buffer Regulation: Experience from the 12 Years of a Quasi-Natural Experiment

2025 · ARTICLE · en

The objective of this work is to study banks’ response to the Basel III capital regulation for global systemically important banks (G-SIBs). The buffer is revised annually. We cannot apply conventional event studies and treatment effect evaluation methodology, so we modify it to account for the multiperiod treatment and the ongoing changes in the composition of the pilot (treated) and control groups. We reveal an asymmetric reaction by G-SIBs to changes in the capital buffer. Banks tend to reduce their capital ratios and expand lending when the applicable capital buffer is officially decreased. On the contrary, banks do not increase their capital ratios and do not contract lending as expected by the regulator after the applicable capital buffer is raised. The capital cushion accumulated earlier allows banks to withstand such a rise in the prudential capital buffer. Moreover, a change in regulation stimulates more risk-taking by global banks. When tightened, it is accompanied by an increase in own funds, while it is not accompanied by such an increase when it is eased. Thus, we recommend that the list of G-SIBs and the applicable capital surcharges be revised less often to avoid such unintended responses to regulation.

DOI ↗

Is equal (unweighted) voting rule in the bank credit committee sufficient for a bank to be profitable when expanding exposure to green lending under positive default correlation in the green sector?

2025 · ARTICLE · en

Many credit institutions have declared an objective to increase the portion of green loans granted. We assume that green loans are highly default-correlated one, inter alia evidence by the 2023–24 world largest car-makers’ comonotone decisions to reduce electric vehicles (EVs) production. Hence, there might be a need to revise the existing credit committee voting rules used to decide upon granting large, and specifically green, loans. We demonstrate that the rise in default correlation requires banks to shift from fair (equally-weighted, simple majority) voting rule to an unfair (inverse-error-weighted) one. The latter one assures an improvement of the bank’s return-over-risk performance.

DOI ↗

A minimum sample size definition for the purpose of loss provision extrapolation in the presence of default correlation

2025 · ARTICLE · en

In 2016 the Bank of Russia developed two ordinances setting forth a procedure that uses a limited sample of loans to determine whether or not the level of loss provision for a portfolio of uniform loans is sufficient and whether the bank’s capital is adequate. The procedure for assessing the adequacy of reserves, as a rule, involves considering only a part of the loan portfolio and extrapolating the reserves calculated in this way to the entire portfolio. Moreover, the procedure for determining the minimum sample size of loans assumes there is no default correlation. The contribution of our paper is the application of well-known, though often ignored, properties of the Bernoulli distribution of the total number of correlated events to a novel prob- lem: an extrapolation of the capital provision that does not take into account the possible existence of a default correlation. As a result, we prove that the presence of a default correlation requires a larger minimum sample size of loans than when it is absent. More specifically, we justify how the minimum sample size of loans depends upon the absolute and relative differences in default rates (provision rates, rate of regulatory noncompliance) of two samples, the required significance levels and statistical power.

DOI ↗

Меры поддержки как дополнительный фактор биржевой стоимости отечественных банков

2025 · ARTICLE · ru

События 2022—2023 гг. сформировали условия для изучения квазиестественного эксперимента с целью оценить влияние мер поддержки Банка России на биржевую стоимость акций банков. Общий фон внешних событий воздействовал на всех участников фондового рынка. Однако по отношению к банкам было осуществлено дополнительное воздействие, которого не было для иных компаний, — это меры поддержки банков, принятые в 2022 г. Банком России. Количественная оценка эффектов политики макропруденциального смягчения в России показала, что реализуемые меры стали дополнительным фактором поддержки биржевой стоимости банков. В частности, стоимость акций банков, к которым применялись поддерживающие меры макропруденциальной политики, меньше изменялась.

DOI ↗

U.S. foreign trade policy: Effects of tariff increases on prices and output in the global economy

2025 · ARTICLE · en

In April 2025, the United States abruptly announced exceptionally high tariffs on imports from more than 180 countries (levels not seen in nearly 150 years) shocking the global economy. Within a week, most measures were postponed for 90 days (until July 9, 2025), but tariffs on Chinese goods were retained and, immediately prior to implementation, were raised to as high as 145%. China responded by increasing tariffs on U.S. goods to 125%. U.S. equity markets fell by about 10% in the week following the announcement but nearly recovered in May amid speculation that the measures might be withdrawn. By August 2025, headline U.S–China tariff rates converged to roughly 55% and 33%, respectively. Notably, neither country raised duties on Russian imports. Existing assessments (e.g., Yale Budget Lab) focus primarily on the United States. We extend the analysis to Russia and to as many large economies as global input–output tables allow. Using both aggregate and highly disaggregated inter-industry and cross-country linkages within a Leontief framework, we obtain U.S. effects comparable to prior estimates, while the estimated impact on Russian prices and output is negligible. Because substitution and trade rerouting are excluded from the baseline, our results should be interpreted as conservative, lower-bound estimates.

DOI ↗

Вмененные инфляционные ожидания

2025 · PREPRINT · ru

Вмененные инфляционные ожидания – это значения ожиданий, рассчитанные из ответов на вопросы о ценах отдельных товаров или корзины товаров. Мы используем внутренний и внешний опросы, чтобы сравнить вмененные оценки с прямыми (традиционными), когда выбирается один из нескольких интервалов в процентах. Проверив собранные данные на соответствие стилизованным фактам об инфляционных ожиданиях, мы сравниваем все вариации вопросов об ожиданиях. Фиксируем, что вмененные оценки наблюдаемой инфляции и инфляционных ожиданий выше прямых оценок. Оценки из более сложных вопросов, где расчет ожиданий переложен на интервьюера, как правило, ниже, чем из более простых. Заключаем, что оценки респондентов об изменениях цен конкретных товаров более осознанны, но вызывают больше сложностей для респондентов из-за многообразия спецификаций товаров и услуг. Вмененные оценки ожиданий из вопросов о стоимости корзины еженедельных расходов семьи могут быть привлекательнее для отдельных респондентов, хотя дают более высокие значения и могут улавливать эффект дохода (удорожания/удешевления корзины при соответствующем изменении дохода семьи без изменения цен самих товаров). Поэтому мы формулируем рекомендации задавать вопрос о корзине в открытом виде (без привязки к круглой сумме расходов), а в качестве общей оценки инфляционных ожиданий рассматривать только ответы тех, у кого не было и не предвидится изменений в уровне благосостояния. Полученные таким образом вмененные оценки может быть в перспективе полезно рассматривать в комбинации с прямыми.

Курсы (7)