DSA Faculty
API
← к списку преподавателей

Мухаметов Оскар Рустямович

Факультет мировой экономики и мировой политики

Профиль на hse.ru ↗ тел.: 22237
Публикаций
13
Языков
2
Наград
0
Конференций
6
Профиль Публикации (13) Курсы (5)

Профессиональные интересы

денежно-кредитная политикафинансовые рынкифинансовая стабильностьфинансовая либерализациягосударственный долгфискальные правила

Должности

  • Старший преподаватель — Факультет мировой экономики и мировой политики, Департамент мировой экономики

Био

  • · Начал работать в НИУ ВШЭ в 2023 году.
  • · Научно-педагогический стаж: 2 года.

Образование

  • 2021 · Магистратура: Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики", специальность «Экономика», квалификация «Магистр»
  • 2019 · Бакалавриат: Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики", специальность «Журналистика», квалификация «Бакалавр»

Опыт работы

  • · 2023 - н.в.: февраль : Банк России, ведущий экономист Департамента исследований и прогнозирования
  • · 2020 - н.в.: март : НИФИ Минфина России, аналитик Центра макроэкономических исследований
  • · 2020 - н.в.: октябрь : НИУ ВШЭ, научный ассистент и приглашенный преподаватель Департамента мировой экономики
  • · 2019: август декабрь
  • · 2019: : Банк России, эксперт Департамента денежно-кредитной политики

Конференции (6)

Показать все
  • · 2024: Чтения по экономике и финансам памяти Е.Г. Ясина (Москва (онлайн)). Доклад: Влияние нетрадиционной денежно-кредитной политики на финансовую стабильность при неоднородных системных рисках (на примере еврозоны)
  • · 2023: XXIV Ясинская (Апрельская) международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества (Москва). Доклад: Влияние капитальных ограничений на экономический рост (на примере развивающихся стран)
  • · 2023: V Российский экономический конгресс (Екатеринбург). Доклад: Нелинейное влияние нетрадиционной денежно-кредитной политики ЕЦБ на системные риски в странах еврозоны
  • · 2022: XXIII Ясинская (Апрельская) международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества (Москва). Доклад: Влияние нетрадиционной денежно-кредитной политики ЕЦБ на системные риски в еврозоне
  • · 2021: XXII Апрельская международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества (Москва). Доклад: Оценка взаимозависимости между финансовой либерализацией и двойными кризисами в развивающихся странах
  • · 2018: XII Всероссийская научная конференция памяти Юрия Левады Современное российское общество и социология (Москва). Доклад: Модели концентрации региональных рынков радиовещания в Москве и Санкт-Петербурге

Идентификаторы исследователя

Публикации (13)

Неоднородное влияние нетрадиционной денежно-кредитной политики на финансовую стабильность в странах еврозоны

2025 в печати · ARTICLE · ru

Европейский центральный банк (ЕЦБ) использует меры нетрадиционной денежно-кредитной политики (ДКП) с 2009 г. До 2022 г. меры носили стимулирующий характер и постепенно расширялись для увеличения совокупного спроса в экономике, однако с 2022 г. ЕЦБ проводит сдерживающую нетрадиционную ДКП для борьбы с инфляцией. Предмет статьи – последствия принятых мер для финансовой стабильности в еврозоне, которые остаются малоизученными в эмпирических исследованиях нетрадиционной ДКП ЕЦБ в сравнении с ее макроэкономическими эффектами. Научная новизна исследования определяется тем, что рассмотрены не агрегированный уровень финансовой стабильности в еврозоне, а показатели по отдельным странам валютного союза. Уровень финансовой стабильности измерен посредством индекса финансового стресса CLIFS, который учитывает волатильность в основных сегментах финансового рынка каждой страны еврозоны. Показателем стимулирующего импульса нетрадиционной ДКП выступает теневая процентная ставка, отражающая эффекты как от снижения процентных ставок, так и от увеличения баланса ЕЦБ. Хронологические рамки эмпирического анализа охватывают период 2009–2023 гг. Для моделирования последствий нетрадиционной ДКП для финансовой стабильности используется глобальная векторная авторегрессия. Результаты исследования подтверждают, что нетрадиционная ДКП ЕЦБ снижает финансовый стресс только в половине стран еврозоны, включая крупнейшие экономики и страны с уязвимым уровнем государственного долга. Улучшение трансмиссии нетрадиционной ДКП может потребовать пересмотра инструментария ЕЦБ и увеличения глубины развития финансовых рынков стран еврозоны.

Макроэкономика. Практикум странового анализа

2025 · BOOK · ru

Учебное пособие представляет собой сборник страновых примеров, иллюстрирующих макроэкономические модели, а также условия и практику применения мер макроэкономической политики. Приведены примеры по всем ключевым темам — от основных макроэкономических понятий до современной повестки в области устойчивого развития. В конце каждой главы представлен список вопросов для обсуждения на семинарских занятиях, а в конце книги — примерные тестовые задания для контроля. Среди авторов пособия — сотрудники Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» и других вузов, научные сотрудники Российской академии наук, а также практики, включая экспертов Центрального банка Российской Федерации, Банка «Санкт- Петербург», Евразийского фонда стабилизации и развития, Центра стратегических разработок и др. Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования последнего поколения. Для студентов вузов экономических специальностей, а также изучающих экономическую теорию на неэкономических специальностях.

DOI ↗ PDF ↗

Внешние финансы

2025 · CHAPTER · ru

В главе рассматриваются основные счета и статьи платежного баланса в соответствии с методологией МВФ, а также разбирается кейс платежного баланса России в 2014-2015 гг.

PDF ↗

Трансформация структуры государственного долга по составу кредиторов в странах Центральной Азии и Южного Кавказа

2024 · ARTICLE · ru

Быстрый рост государственного долга в развивающихся странах в последние годы и усиление связанных с этим процессом рисков актуализирует важность исследований в этой области. В настоящей статье рассматривается один из ключевых аспектов управления государственным долгом — структура долгового портфеля по составу кредиторов. Объектом исследования стал государственный долг в четырех странах Центральной Азии и трех странах Южного Кавказа. Государства указанных регионов являются важными внешнеэкономическими партнерами России, растет их вклад во взаимную торговлю и реализацию совместных проектов. Также усиливается их роль в мировой и региональной экономике, в том числе за счет участия в крупных транспортно-логистических проектах, которые призваны повысить связанность евразийского континента. Базой для исследования стали данные международных организаций о совокупных объемах государственного долга, задолженности перед отдельными кредиторами по внешнему долгу и динамике макроэкономических показателей данных стран. В статье изучены изменения структуры основных групп кредиторов по каждой из стран в течение трех долгосрочных периодов и произведен анализ сходств и различий наблюдаемых структурных сдвигов. Также проведена декомпозиция показателя динамики государственного долга с оценкой вклада фактора экономического роста и эффектов от изменения задолженности стран перед отдельными группами кредиторов. В ходе исследования выявлены следующие основные тенденции в изменении структуры государственного долга изучаемых государств: 1) снижение роли двусторонних займов от развитых и развивающихся стран начиная с 2000-х годов; 2) сохранение значительного уровня задолженности перед международными финансовыми организациями и банками развития в большинстве стран на протяжении всего исследуемого периода; 3) постепенное увеличение рыночных источников финансирования долга (внутренних и еврооблигаций) ряда стран; повышение роли кредитов от Китая — в Кыргызской Республике и Республике Таджикистан и др. В работе приводятся некоторые причины указанных структурных изменений, в завершение рассматриваются риски, связанные с наблюдаемыми сдвигами в структуре государственного долга.

DOI ↗ PDF ↗

Перспективы наднационализации банковского регулирования и надзора в ЕАЭСв формате «мини-Базель III»

2024 · ARTICLE · ru

Задачи экономической интеграции предполагают общность подходов по их реализации. В частности, посткризисное восстановление продемонстрировало безальтернативность стандартов и рекомендаций Базеля III для защиты от внешних шоков и укрепления стрессоустойчивости банков. Кроме того, в межгосударственных объединениях интеграционного типа (например, в ЕС) Базель III фактически стал основой унификации регулятивной политики. В ЕАЭС же интеграционные процессы пока еще не сопровождаются сближением в финансовой сфере. При этом разнорежимность оказывает давление на потенциал интеграции и тормозит процесс формирования наднациональной регулятивной архитектуры, угрожая обострением системных рисков и в конечном итоге – эрозией стратегических ориентиров как в рамках формирования единого финансового рынка ЕАЭС, так и интеграции в целом. В данной статье предпринимается попытка сформулировать перспективы регулятивного сближения в ЕАЭС на основе Базеля III и достижения консенсуса в формате «мини-Базеля III», который способствовал бы дальнейшему укреплению экономического базиса интеграционных процессов, включая минимизацию системных рисков и финансовую стабильность. На основе анализа стандартов банковского надзора в государствах-членах ЕАЭС и их количественных значений в 2015–2024 гг. (т.е. с момента поэтапного внедрения Базеля III в ЕАЭС) мы пришли к выводу о разнорежимности как основном источнике системных рисков в то время как сближение способствует их минимизации при условии перехода к формату «мини-Базеля III». Кроме того, с учетом возрастающей неопределенности и рискогенности на евразийском финансовом рынке нами сформулированы сценарии интеграционных процессов, основанных на «мини-Базеле III» и без него. В то же время превалирование неявных и зачастую мнимых преимуществ разнорежимности над «мини-Базелем III», а также санкционные ограничения в отношении России и угроза вторичных санкций в отношении остальных государств-членов ЕАЭС будут оставаться препятствием для перехода к «мини-Базелю III». Предложенная концепция «мини-Базеля III» может быть использована регуляторами для формирования наднационального механизма банковского регулирования в ЕАЭС, в том числе с целью регулирования будущего регионального банковского союза.

DOI ↗ PDF ↗

Государственный долг в странах Центральной Азии: риски и подходы к управлению

2023 · ARTICLE · ru

Одним из глобальных макроэкономических трендов последних лет яв­ляется наращивание государственного долга многими развитыми и развивающимися странами. Начавшийся в 2021 г. глобальный цикл повышения процентных ставок создает риски для долговой устойчивости, особенно в раз­вивающихся странах. Эти тренды предопределяют растущую актуальность исследований в области устойчивости государственного долга. В работе про­веден обзор состояния и анализ основных факторов динамики государствен­ного долга четырех стран Центральной Азии – Республики Казахстан, Кыргызской Республики, Республики Узбекистан, Республики Таджикистан. Показано, что состояние государственного долга в этих странах значительно отличается. Так, существенно различны показатели размера долга, его структура, а также подходы к управлению долгом. В работе, в частности, описана история размещения этими странами еврооблигаций, показано, что эффективность использования этого инструмента в рассматриваемых странах значительно отличалась. Приведены результаты факторной декомпозиции роста государственного долга, позволяющей оценить источники рисков долговой устойчивости. Показано, что для Республики Казахстан основным фактором риска является дефицит бюджета, в то время как для остальных рассматриваемых стран основным фактором риска является девальвация национальной валюты. На основе приведенного анализа сделаны рекомендации по совершенствованию управления государственным долгом, которые представляются весьма важными для снижения рисков устойчивости государственного долга рассматриваемых стран. Рекомендации включают в себя уточнение методологии учета обязательств, повышение прозрачности данных о государствен­ном долге, разработку основанной на декомпозиции роста долга системы оценки рисков, внедрение бюджетных правил или других законодательно закрепленных ограничений на динамику долга, развитие внутреннего долгового рынка.

DOI ↗ PDF ↗

Три цели международного банковского регулирования: анализ взаимозависимости и противоречий

2023 · ARTICLE · ru

Ужесточение международного банковского регулирования в посткризисный период, направленное на укрепление стрессоустойчивости банков, минимизацию банковских рисков и достижение финансовой стабильности, должно уменьшить опасность новых кризисов и обеспечить экономический рост. Учитывая накопившиеся кредитные риски и проблемы с ликвидностью, а также роль банков в формировании динамики макросреды, цели банковского регулирования, взаимодействуя между собой, могут вступать в противоречие друг с другом, и исследование этого феномена является предметом рассмотрения данной статьи. В научной дискуссии не существует однозначного вывода о достижении регулятивной реформы вышеуказанных целей, что обусловливает актуальность исследования. Научная новизна заключается в принципиально ином подходе к оценке эффективности посткризисной регулятивной модели, основанной на анализе взаимодействия и противоречий целей современной регулятивной политики. Цель настоящего исследования — определить, в какой мере были достигнуты цели посткризисной модели регулирования и в какой мере усилия регуляторов способствуют снижению системных рисков. Использованы методы статистического и сравнительного анализа; синтеза факторов, составляющих основу посткризисного регулирования; систематизации, обобщения и прогнозирования. Авторы провели анализ основных составляющих реформы, рассмотрели динамику показателей банковского сектора, а также оценили влияние реформы на системные риски и экономический рост. Результаты исследования свидетельствуют о том, что более жесткие стандарты надзора укрепили стрессоустойчивость банков, снизили уровень системных рисков, а также оказали ограниченное влияние на экономический рост. Сделан вывод, что цели банковского регулирования активно взаимодействуют между собой, но при этом не вступают в противоречие: последовательный переход к новым стандартам Базеля III позволяет достичь каждой цели.

DOI ↗ PDF ↗

Влияние денежно-кредитной политики на системные риски в странах еврозоны

2023 · ARTICLE · ru

Системные риски в рамках проводимой центральными банками нетрадиционной денежно-кредитной политики (ДКП) остаются малоизученными в современной экономической литературе. На примере нетрадиционной ДКП Европейского центрального банка мы рассматриваем системные риски в странах еврозоны на основе разграничения материализованных системных рисков (финансовый стресс) и их потенциального уровня (ожидаемый дефицит капитала в банковской системе в условиях кризиса), в чем, собственно, и заключается научная новизна данного исследования. Кроме того, в работе оцениваются асимметричные последствия стимулирующей и сдерживающей нетрадиционной ДКП. Эмпирический анализ охватывает период с 2009 по 2022 гг. и проводится с использованием структурных векторных авторегрессий с нулевыми и знаковыми ограничениями на параметры моделей. Мы выявили, что материализованные системные риски снижаются в ответ на расширение нетрадиционной ДКП и возрастают при сдерживающих мерах регулятора. Потенциальные системные риски демонстрируют обратную реакцию, при этом их увеличение после стимулирующего шока превосходит по модулю снижение в ответ на сдерживающие меры регулятора. Полученные результаты свидетельствуют о необходимости сочетания продолжительной стимулирующей нетрадиционной ДКП наряду с ужесточением мер по обеспечению финансовой стабильности.

DOI ↗ PDF ↗

Relationship Between Central Bank Independence and Foreign Direct Investment Inflows

2021 · ARTICLE · en

The principal objective of this paper is to scrutinize the relationship between central bank independence and foreign direct investment (FDI) inflows. The relevance of this goal is based on the results of recent studies, which indicate that the inflow of direct investment into the economy depends not only on its indicators of economic development, but also on the quality of the institutional environment. The study used a sample of 180 countries covering the period from 1970 to 2012 to model the relationship between the level of central bank independence and inflows of foreign direct investment. The primary method used in the study is linear panel regression with country-specific fixed effects. The results of the econometric modeling demonstrate that an increase in the central bank independence index has a statistically significant positive effect on the inflow of foreign investment. This result can serve as the basis for monetary policy reforms, particularly in developing countries since the expansion of the central bank's independence can become a factor in increasing the investment attractiveness of the economy.

DOI ↗

Экономика стран «пояса соседства» в условиях пандемии COVID-19 и особенности посткризисного восстановления

2021 · ARTICLE · ru

Цель. Выделить ключевые факторы, которые оказывают влияние на макроэкономическую ситуацию в странах ЕАЭС и Таджикистане (далее — регион) в условиях пандемии COVID-19. Задачи. Обобщить тенденции развития стран «пояса соседства» в последние годы; рассмотреть изменения в реальном, монетарном, фискальном и внешнем секторах стран, вызванные распространением COVID-19; установить факторы уязвимости стран региона и ключевые тренды в реагировании на кризис и посткризисном восстановлении. Методология. Для изучения эффектов пандемии COVID-19 относительно макроэкономической ситуации в странах «пояса соседства» авторами проведен анализ динамики основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние реального, монетарного, внешнего и фискального секторов рассматриваемых экономик. Результаты. Макроэкономическая ситуация в начале пандемии COVID-19 и в процессе посткризисного восстановления в странах «пояса соседства» в значительной степени схожа. В условиях пандемии произошли такие изменения, как резкое ослабление курса национальных валют, увеличение бюджетных дефицитов и рост государственного долга. Посткризисное восстановление в регионе характеризуется сохранением рисков для бюджетной и долговой устойчивости, а также действием проинфляционных факторов. Выводы. Несмотря на последовательное посткризисное восстановление стран «пояса соседства», возможное ухудшение эпидемиологической ситуации, дефицит государственного бюджета, высокий уровень государственного долга и нарастающее инфляционное давление создают риски для устойчивого роста. Улучшение системы макроэкономического прогнозирования и применение бюджетных правил для управления бюджетными и долговыми рисками могут быть отнесены к направлениям совершенствования макроэкономической политики в странах региона.

DOI ↗

Курсы (5)